備受市場關注的銀行理財產(chǎn)品又有新動向。

　　據(jù)中國基金報記者發(fā)現(xiàn)，近期包括招銀理財、中銀理財、浦發(fā)銀行在內(nèi)的多家商業(yè)銀行或者銀行理財子公司紛紛公告，下調(diào)多款理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準，不少產(chǎn)品下調(diào)幅度達到30~40個BP。

　　值得一提的是，今年以來銀行理財產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準呈現(xiàn)下滑趨勢。普益標準數(shù)據(jù)顯示，2022年二季度新發(fā)封閉式凈值型產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準為4.12%，環(huán)比下跌 0.10 個百分點；而新發(fā)開放式凈值型理財產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準達3.85%，環(huán)比下跌 0.17 個百分點。

　　對于“業(yè)績基準”下調(diào)的原因，業(yè)內(nèi)人士表示，這一方面是受市場利率下行的影響，另一方面股市震蕩，放大了理財產(chǎn)品收益的不確定性，而調(diào)低業(yè)績比較基準可使產(chǎn)品更易達到投資者的收益預期。

　　不過，從上半年數(shù)據(jù)看，到期收益未達業(yè)績比較基準線的產(chǎn)品占比為9.42%，投資者應理性看待理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準及其變化情況。

　　多家商業(yè)銀行及銀行理財子公司宣布調(diào)整旗下部分理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準，成為近期市場關注的熱點。

　　以招商銀行為例，8月15日公告稱，招銀理財招睿金鼎九個月定開10號固定收益類理財計劃調(diào)整業(yè)績基準，從2022年8月19日起，第3個投資周期的業(yè)績比較基準調(diào)整為2.90%~4.60%。而此前2021年11月19日起的第2個投資周期業(yè)績比較基準為3.85%。

　　招商銀行多只產(chǎn)品宣布調(diào)整業(yè)績基準。如從8月17日起，招銀理財招睿金鼎七個月定開1號固定收益類理財計劃的業(yè)績比較基準調(diào)整為2.80~4.50%；該理財產(chǎn)品前3期的比較基準分別為3.85%、3.65%、3.6%。

　　此外，招商銀行旗下還有產(chǎn)品下調(diào)了區(qū)間兩端的數(shù)值。如招銀理財招睿月添利（平衡）1號固定收益類理財計劃的業(yè)績比較基準，由2.55%~3.75%調(diào)整至2.45%~3.65%；2號產(chǎn)品的業(yè)績比較基準由2.6%~3.8%調(diào)整至2.5%~3.7%，均在原基礎下調(diào)了10個BP。

　　不僅招商銀行，中銀理財于8月3日發(fā)布公告稱，在8月9日起對“中銀理財-穩(wěn)富（季增益）007”產(chǎn)品的業(yè)績比較基準進行調(diào)整，由2.70%~4.00%（年化）調(diào)整至2.50%~3.80%（年化）。而這已經(jīng)是該產(chǎn)品今年第二次下調(diào)業(yè)績比較基準，前一次下調(diào)幅度為30BP。此外，中銀理財還對旗下的智富及穩(wěn)富系列等多款產(chǎn)品的業(yè)績比較基準進行了下調(diào)，調(diào)整幅度為10~40BP不等。

　　不僅如此，深圳農(nóng)商行也連續(xù)發(fā)布對圳元金系列理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準的下調(diào)通告，如8月17日宣布，計劃于2022年9月1日起，調(diào)整圳元金三月盈理財產(chǎn)品5（產(chǎn)品代碼：ZYJ800505）業(yè)績比較基準，從此前的額3.6%下調(diào)為3.2%，一口氣下調(diào)了0.4個百分點。

　　8月以來，還有浦發(fā)銀行、中原銀行等多家銀行或銀行理財子公司發(fā)布公告稱，下調(diào)多款理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準，已經(jīng)成為一道風景線。

　　此外，也有銀行將單一數(shù)值型業(yè)績基準調(diào)整為區(qū)間數(shù)值型。業(yè)內(nèi)人士認為，目前銀行理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準分為單一數(shù)值型、區(qū)間數(shù)值型以及指數(shù)型。相較于單一指數(shù)型理財產(chǎn)品，區(qū)間指數(shù)型理財產(chǎn)品更易達標，“因為超過比較基準的下限，相對而言難度較小，也可視作為一種下調(diào)。”

　　此次多家銀行集體下調(diào)業(yè)績基準，很多都是根據(jù)目前市場利率變動及資金運作情況做出調(diào)整。而整體而言，銀行理財產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準今年以來呈現(xiàn)下滑趨勢。

　　普益標準數(shù)據(jù)顯示，2022年二季度新發(fā)封閉式凈值型產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準為 4.12%，環(huán)比下跌 0.10 個百分點；新發(fā)開放式凈值型理財產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準達 3.85%，環(huán)比下跌 0.17 個百分點。

　　7月份新發(fā)理財?shù)臉I(yè)績比較基準，大多也呈現(xiàn)下行趨勢。7 月新發(fā)產(chǎn)品仍以固收類為主，占比達 95.55%，其封閉式凈值型產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準為 4.03%，環(huán)比下跌 0.05 個百分點；混合類產(chǎn)品次之，新發(fā) 97 款，其封閉式凈值型產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準為 5.21%，環(huán)比下跌 0.26 個百分點。

　　權益類產(chǎn)品較少，新發(fā)僅 18 款，其封閉式凈值型產(chǎn)品的平均 業(yè)績比較基準為 5.01%，環(huán)比上漲 0.20 個百分點。

　　談及業(yè)績基準調(diào)整的原因，多位業(yè)內(nèi)人士認為，理財產(chǎn)品業(yè)績基準的下調(diào)既是結合市場環(huán)境的調(diào)整，也是對投資者預期的管理，降低投資者的預期。

　　融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平認為，銀行理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準下降主要有兩方面原因：一是市場流動性寬松，高收益優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)難尋；二是今年股市震蕩導致部分理財產(chǎn)品凈值下跌，投資者出現(xiàn)賬面浮虧。“對金融機構的投訴增多，調(diào)低業(yè)績比較基準可使產(chǎn)品更易達到投資者的收益預期。”

　　格上財富金樟投資研究員蔣睿則認為，銀行理財產(chǎn)品的底層更多的是債券，而今年以來銀行間資金極度充沛，短端利率已經(jīng)壓至很低水平。“在這種情況下，投資策略以配置為主的銀行理財產(chǎn)品很難再如往年一樣獲取較高票息，自然業(yè)績基準也要下調(diào)，否則業(yè)績考核不符合市場實況。”

　　在銀行理財產(chǎn)品業(yè)績基準下調(diào)的同時，投資者應該理性看待，理財產(chǎn)品凈值化變革之下，業(yè)績基準并不代表理財產(chǎn)品未來表現(xiàn)。

　　在近期銀行公告業(yè)績比較基準調(diào)整之際，不少都會寫到“該業(yè)績比較基準不代表理財產(chǎn)品未來表現(xiàn)，不等于理財產(chǎn)品實際收益，不作為產(chǎn)品收益的業(yè)績保證，投資須謹慎”，這值得投資者關注。

　　實際上，數(shù)據(jù)顯示，從兌付情況來看，約九成銀行理財產(chǎn)品能夠達到業(yè)績比較基準。普益標準數(shù)據(jù)顯示，有12380只封閉式產(chǎn)品披露了2022年上半年到期的業(yè)績比較基準情況。其中，到期收益未達業(yè)績比較基準線的為1200只，占比為9.42%。

　　“業(yè)績比較基準不代表實際投資收益，產(chǎn)品風險越高，實際投資收益可能與業(yè)績比較基準偏離越大，要挑選符合自己風險偏好的理財產(chǎn)品。”劉銀平提醒投資者，理財產(chǎn)品在建倉期投資收益也有可能與業(yè)績比較基準相差較大，這種情況下不用太過著急，要拉長期限看產(chǎn)品的收益走勢。

　　劉銀平進一步表示，在銀行理財產(chǎn)品打破剛性兌付、向凈值化轉型之后，投資者不宜太看重產(chǎn)品的業(yè)績比較基準，而應綜合考察產(chǎn)品的風險、收益、流動性等因素，其中風險考察應該排在首位，可從風險等級、投資類型、投資方向和資產(chǎn)配置比例、同系列產(chǎn)品歷史凈值波動情況等方面考察。

　　對于未能達到“業(yè)績基準”情況，蔣睿則表示，一般有兩種情況會出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象，第一種是業(yè)績比較基準本身的設定就不合理，導致業(yè)績比較基準參考意義不大，也就是實際收益與其產(chǎn)生偏離，這種情況要合理修正基準；第二種是投資風格或者市場環(huán)境發(fā)生了較大的變化，比如今年也會有大部分基金跑輸了基準，這種情況通常要審視市場環(huán)境或投資風格，看需要變動哪一邊。

　　蔣睿建議，投資者選擇理財產(chǎn)品比較重要的是滿足自身的投資需求，比如現(xiàn)金管理、活期存款收益增厚、教育金規(guī)劃、養(yǎng)老金理財?shù)鹊龋黄浯尉褪峭顿Y范圍與自身的風險承受能力匹不匹配；再次就是理財產(chǎn)品鎖定期限是否符合自身情況；最后再綜合判斷下總財富的配置情況。

　　對于業(yè)績基準，蔣睿還提醒，理財產(chǎn)品的投資標的決定了其底層資產(chǎn)的風險收益屬性，有利于投資者判斷產(chǎn)品是否適合自己；倉位情況可以看出投資經(jīng)理對底層資產(chǎn)收益確定性的判斷。

　　“通常情況下，偏債或純債理財產(chǎn)品更多，若倉位高于100%，在很大程度上表明投資經(jīng)理認為底層資產(chǎn)確定性較高，反之則反是。”蔣睿表示，底層資產(chǎn)的波動一直存在，凈值化改革只是讓投資者更清楚地看到了波動性。凈值化改革之后，投資者沒那么“省心”了，但這或許也是一件好事，“能夠倒逼投資經(jīng)理要更注重回撤”。