從今年11月1日起，黃金稅改新政正式實施，意味著未來黃金市場將會迎來更加規范性的發展。

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從具體措施來看，投資者通過非交易所銷售標準黃金，需要按照現行規定繳納增值稅，稅率為13%。但是，通過交易所交易的標準黃金，如果沒有發生實物交割出庫的，交易所將免征增值稅。若發生了實物交割出庫，而且用于投資性用途，交易所則實行增值稅的“即征即退”機制。

通過這一種差異化的增值稅征收模式，一方面可以打擊短期市場投機行為，特別是場外交易的投機行為；另一方面可以起到規范市場運行秩序，引導資金回歸到交易所場內交易，保障國內黃金市場的平穩運行。

黃金稅改新政的實施，并不是起到壓制金價或者刺激金價的影響，而是在于強化市場規范化運作，減少私下非交易所渠道買賣投機黃金的行為，大幅增加非交易所交易的投機成本。

這一次黃金稅改新政的發布，可能會從心理層面上對市場情緒面帶來或多或少的影響，但是從實際影響分析，新政對金價的影響比較有限，主要受影響的還是那些通過非交易所渠道買賣套利的商家，未來的交易成本將會顯著提升。

4000美元以上的黃金，投資性價比已經明顯降低。在黃金價格年內大漲近60%的背景下，在高位繼續追漲黃金的風險依然不可小覷。對未來黃金價格的走向，需要關注幾個信號。

第一個信號，關注國內外政策環境的變化，例如黃金稅改新政的配套措施、美聯儲降息持續性等。

第二個信號，關注央行增持黃金的持續性，央行是否具有持續增持黃金的意愿，從某種程度上反映出金價是否超出央行的可承受范圍。

第三個信號，金價是否仍然處于多頭排列趨勢，技術上是否依然支持黃金牛市。

只要上述三個信號沒有發生實質性的變化，那么黃金市場依然處于多頭行情。什么時候上述三個信號中，存在兩個及以上的信號變化，那么市場需要警惕黃金空頭的反撲。

與黃金市場相比，雖然A股市場已經創出了近十年的上漲新高，但A股市場正面臨著技術面的突破臨界點。

從2007年6124點到2015年5178點畫一條趨勢線，該趨勢線的壓力位在4000點附近。換言之，如果A股市場可以有效突破并站穩該壓力位，那么市場有望迎來技術性向上突破的走勢。

在這一輪A股牛市中，存在著明顯的分化跡象。其中，一邊是科技股的屢創新高，另一邊卻是一批優質白馬股、藍籌股的持續筑底，從而影響著整個市場指數的上行步伐。關于股票價格的走向，短期看情緒，中長期看業績。在上市公司基本面穩健扎實的前提下，股票估值越便宜，股票回報能力越強，上市公司股價遲早會出現估值修復或者價值回歸的走勢。

與黃金相比，投資估值低、股息率高的優質資產，長期持有可以收回投資的本金。假如某家上市公司的平均股息率為5%，那么在股息率保持穩定的前提下，投資者只需要20年時間可以收回全部本金。如果投資者選擇了紅利再投資，那么回收全部本金的時間會更短。

然而，投資黃金卻無法享受收股息收入與利息收入，假如投資者在高位投資黃金，一旦黃金步入熊市行情，那么投資者只能夠耐心等待金價的回升。或者，通過低位買入的策略降低自己的平均持有成本，從而縮短解套的時間。由此可見，考慮到黃金非生息的特征，高位投資黃金的性價比并不高。